9大定制家居上市企业年报透视：志邦首进前三，欧派增长乏力

近日，国内多家定制家居上市企业陆续公布2022年财报及2023年一季度财报，引发关注。

南都·湾财社记者梳理发现，定制家居企业2022年财报营收差距明显，增收不增利甚至营收、净利润双降的“魔咒”出现在定制家具圈。而今年一季度财报显示，在行业“内卷”情况下，头部定制家居企业今年要实现盈利，还要在成本、业务上多向发力。

营收差距扩大，橱柜行业毛利率超过30%

上市家居企业迎来密集“财报季”。南都·湾财社记者注意到，定制家居上市公司2022年财报“喜忧参半”，企业营收差距明显。



9家定制家居上市企业2022年财报。

欧派家居2022年度报告显示营收约224.8亿元，同比增长9.97%；排在第二的索菲亚2022年总营收112.23亿元，同比增长7.84%。位列第三的志邦家居去年录得营收53.89亿元，同比增长4.58%，这也是志邦家居首次冲进前三。营收正增长的还有金牌橱柜，其2022年度营收35.5亿，同比增长3.03%。志邦家居在财报中披露，2022年重视直播获客，开展大型直播活动 276余场。从数据来看，其国内业务板块以华东地区领衔，同时海外业务营收过亿，同比增长87.53%。

在南都·湾财社记者统计的9家定制家居上市企业中，2022年营收负增长的有尚品宅配、好莱客、我乐家居、皮阿诺和顶固集创。其中，尚品宅配营收53.14亿元，同比减少27.3%。好莱客营收28.23亿元，同比减少16.25%，皮阿诺和顶固集创营收同比下降20.4%、17.32%。

从收入构成看，橱柜、衣柜及配套品仍是定制家居企业的主要营收来源。其中，橱柜衣柜业务二者合计占欧派主营业务收入比例85%以上，尚品宅配的定制家具、配套家居产品营收合并占比84.59%。衣柜、橱柜产品占索菲亚营业收入百分比分别为81.78%和11.34%。

从毛利率来看，头部定制家居企业橱柜业务毛利率均在30%以上。欧派总体毛利率为31.61%。索菲亚衣柜、橱柜及配套品毛利率为32.99%。尚品宅配定制家具产品毛利稳定在34%至35%。好莱客主营的整体衣柜、橱柜、木门毛利率分别为38.68%、26.75%、34.93%。但整体来看，过半企业毛利率较2021年出现不同幅度的下降。

企业销售费用是计算经济效益的基础数据。其中，欧派家居销售费用最高，2022年16.8亿元销售费用创造了约225亿元营收，索菲亚11.16亿带来112.23亿元营收，尚品宅配12.57亿创造了53.14亿元营收，好莱客2.85亿撬动了28.23亿元营收。相较而言，欧派销售费用所创造的经济效益较高。

净利润分化：有企业降本增效实现利润反超

增收不增利甚至营收、净利润双降的“魔咒”同样出现在定制家具行业。

从净利润来看，去年定制家居企业情况分化激烈。索菲亚、欧派、志邦家居2022年增收且增利。除此之外，金牌橱柜增收不增利，尚品宅配营收、净利润双项均下降，好莱客、我乐家居等营收下降，净利润实现反超。

具体来看，索菲亚2022年净利润同比增长768.28%，为10.64亿元。南都·湾财社记者注意到，索菲亚净利润高长有特殊原因。2021年，恒大集团万亿债务暴雷，索菲亚曾是“恒大家居联盟”一员。索菲亚指出，2021年计提恒大坏账9.09亿，导致极低基数。其2022年净利润，实际相较于2020年下降了10.7%。

欧派家居去年净利润26.88亿元，同比仅微增0.86%。对此，欧派家居回应称，面对的经营环境复杂，包括房地产开发风险外溢并深度调整、家居行业竞争加剧、原材料供应波动、经济下行、家居渠道多元化等。

2022年尚品宅配净利润4630万，同比减少48.39%。金牌橱柜去年净利润同比下滑18.53%，增收不增利。

另一方面，好莱客、我乐家居、皮阿诺在营收下降的情况下，净利润反而增长。其中，好莱客营收同比下降16.25%，净利润4.31亿元，同比增长560.07%。皮阿诺2022年净利润1.53亿元，同比增长121.08%。顶固集创净利润2500万，同比增长129.08%。

好莱客通过降本增效实现利润反超。其财报中指出，报告期内，公司以及子公司原材料集中统一采购，制定规章制度，供应商集中采购、竞价，对采购价格进行跟踪监督。净利润同比增长6%的志邦家居，2022年同样推动降本增效，依靠供应链环节管理，抵消原材料上涨对毛利率的影响。

今年一季度又生变化：欧派门店收缩

进入2023年一季度，定制家具圈又发生显著变化。

终端门店数量反映企业招商、渠道拓展能力。截止2022年末，欧派家居以7615家门店数量领先其他定制家居企业，索菲亚以4410家门店居其次，志邦家居为4231家门店，9家中排在最末皮阿诺，门店也接近一千家。

南都·湾财社记者注意到，今年一季度门店数据显示，志邦、好莱客、我乐家居和金牌橱柜门店持续扩张，仅欧派收缩。欧派2022年增加140家门店，今年前三个月关闭32家门店，目前门店7583家。欧派解释称，门店变动与公司经销商经营计划调整、优化招商及经销管理政策等相关，存在短期波动的特点。

上述9家定制家居企业中，今年一季度营业收入实现增长的仅志邦家居、金牌橱柜和顶固集创3家，欧派、索菲亚、尚品宅配等6家企业营收均同比下降。



9家定制家居上市企业2023年一季报。

今年前三个月，欧派营收、净利润均同比降低，分别减少13.85%、39.79%。索菲亚营收同比下降 9.7%，净利润同比下降8.86%，其经销、直营和大宗业务收入均下降。索菲亚解释称，传统零售整体有所承压主因2022年末疫情优化政策，影响前端接单，伴随整家战略持续推进，预期配套品增长较优。尚品宅配营收8.09亿元，同比减少25.50%，净亏损9531.25万元，同比收窄4.92%。好莱客一季度营收降43.47%，净利润同比下降70.66%，两项数据同样下降的还有皮阿诺、我乐家居。

在行业“内卷”情况下，头部定制家居企业今年要实现盈利不易。多家企业财报显示，多品类发展、发展整家业务、降低大宗业务占比、强化经销商业务、发展零售端成目前行业的普遍策略。

近日，欧派家居召开2022年年度及2023年第一季度业绩说明会，欧派董事长姚良松在回答投资者提问时表示，最近几年，整个家居行业存在竞争加剧的情况，行业的整体毛利率有所下滑，终端的价格战也愈演愈烈，终端经销商的承压更是前所未有。

实际上，欧派家居近期的股东减持也引发外界猜测。今年2月，欧派家居发布股东减持股份计划公告，欧派大股东、董事、副总裁姚良柏持股5157.83万股，占公司当前总股本的8.4672%。姚良柏拟减持IPO前取得的股份，拟通过集中竞价、大宗交易方式减持公司无限售条件流通股不超过200万股（含），占公司当前总股本的0.3283%，占其持有公司股份的3.8776%。据公开报道，姚良柏是欧派创始人姚良松的弟弟，三年前出任欧派旗下3家控股子公司经理。对于减持原因，欧派称姚良柏因个人投资资金需求，交易拟在今年9月前完成。

采写：南都·湾财社记者 黄驰波 实习生 黄诗纯